起底621家非保險子公司版圖！保險公司加緊布局房地產和大健康領域

來源：華夏時報

近年來，保險公司正通過控股非保險子公司的方式，將其觸角延伸至多個領域。

據《華夏時報》記者不完全統計發現，截至目前，共有21家保險集團和人身險公司合計控股了621家非保險子公司（不含境外）。從非保險子公司所屬行業來看，房地產、大健康領域是險企布局非保險子公司的主陣地。

普華永道中國金融業管理谘詢合夥人周瑾在接受《華夏時報》記者采訪時表示，險企的股權投資根據投資目的可分為財務投資和戰略投資，財務投資以追求財務回報為目的，而戰略投資則更多是出於業務協同和戰略布局的需要。一般對非保險子公司的投資，都是出於戰略需要。

青睞房地產領域

總體來看，房地產與大健康領域兩大非保險子公司行業領域是保險公司“心頭好”，其中，房地產領域的投資數量達到114家。

對於保險公司青睞房地產領域的原因，對外經貿大學保險學院教授王國軍告訴本報記者，保險資金具有期限長、資金量大的特質，投資房地產業能夠較好地實現資產負債期限結構的匹配，優質地產項目的現金流穩定，長期能保值增值。

不僅如此，從險企構建自身生態的角度來看，保險業越來越強調保險+服務，在養老服務方麵，房地產有天然優勢，險企搭建康養生態的背後，也涉及了對房地產業的投資。

“房地產行業由於過去20年的高增長及其高回報率，本身就是很多保險公司投資的重點。”周瑾向《華夏時報》記者表示，尤其是采用重資產模式布局養老社區的保險公司，就會持有很多的房地產項目，這些項目往往都是通過項目平台公司來實現控製，因此在賬麵上形成了很多納入並表的平台子公司。

類似的非保險子公司還有酒店，國壽集團、、陽光人壽等保險公司旗下均有酒店類的非保險子公司，如中國人保旗下的四川九寨山莊酒店有限公司、國壽集團旗下的安徽省九華山莊有限公司、陽光人壽旗下的陽光嘉悅（北京）酒店管理有限責任公司。中小險企亦有布局，如前海人壽旗下的北京龍泉賓館有限公司，又如君康人壽旗下的重慶兩江新區瑞爾酒店管理有限公司。

值得一提的是，保險公司布局租賃行業數量以64家位列第三，且均為中國太平所投，主要為航空和航運租賃為主。如太平七號（天津）航運租賃有限公司、太平一號（廈門）飛機租賃有限公司等。

部分中小險企還投資了遊樂園、茶業、旅遊營銷以及飲料製造業等“另類”領域，如富德生命人壽旗下的惠州市金湖遊樂園有限公司以及富德（白山）麥礦泉有限公司，猶如前海人壽旗下的杭州旅遊營銷策劃有限公司以及長興貢茶投資有限公司等。

布局大健康仍需管控風險

醫療、健康、養老等也是保險公司重點布局的行業。據本報記者不完全統計，目前保險公司已控股51家養老類公司、40家健康類公司和29家醫療類公司，三大行業合計占總非保險子公司的比例約19.3%。

在周瑾看來，醫療和養老是和保險主業高度協同的領域，保險公司對於醫院、藥店、疾病檢測機構、康養服務機構、護理培訓機構、大健康科技公司等TPA的投資，不僅可為客戶鏈接健康險和養老險的支付端，也是保險公司“保險+服務”競爭策略的重要能力載體，因此也是非保險子公司的重要組成。

中華保險研究所首席保險研究員邱劍在接受《華夏時報》記者采訪時表示，近年來，政策對保險業與醫療、養老的協同發展給予了支持，如鼓勵發展第三支柱養老保險、擴大健康保險覆蓋麵等。目前保險業與健康管理、醫療及養老協同結合的公司有100多家，大部分屬於子公司，這種協同結合是當前保險行業的重要發展方向，具有良好的發展前景，大部分公司發展非常不錯。

具體來看，泰康旗下布局的醫療、養老及健康類公司較多，如泰康之家及其配套的康複醫院、遍布多省市的拜博口腔、泰康仙林鼓樓醫院等。此外，上市險企及旗下子公司也是布局醫療、養老及健康類非保險子公司的主力，如太保壽險旗下非保險子公司包括太保養老（武漢）有限公司、太保家園（杭州）養老服務有限公司、太保（大理）頤老院有限公司等。

跨領域排兵布陣意在發揮“保險+”的協同效應，但自非保險子公司傳遞而來的相關風險也不容忽視。

“非保險子公司由於其業態與保險主業差異較大，加之與保險公司的業務協同模式存在一定的複雜性從而產生衍生風險及風險傳染，譬如科技類子公司涉及更多的網絡安全和信息安全風險，房地產子公司在項目施工過程中麵臨的安全生產風險，醫院經營管理涉及諸多醫療法律法規以及需要應對醫療事故和醫療糾紛的處理，因此在管控上更為複雜。”周瑾說道。

在周瑾看來，保險公司傳統的風控模式，以及熟悉金融監管和保險產品定價的風控和精算人員，未必有能力和經驗能夠充分識別和管理好非保險子公司相關的風險。因此，一旦保險公司控股了這些非金融子公司，需要在公司總體的風險管理體係中充分考慮如何覆蓋相關風險，同時專業風險管理團隊上也需要補充具備醫學、工程和科技能力與經驗的人員，並且針對協同模式帶來的風險傳染要建立隔離機製和管控手段。

王國軍亦指出，布局非保險子公司可能會麵臨行業差異導致的管理風險、合規風險、聲譽風險。要規避風險就需要加強風險管理體係建設，強化風險預警機製，完善公司治理和內部控製，培養和引進專業人才，加強行業研究。

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